David ThesmarAprès avoir étudié à l'Ecole Polytechnique et à l'ENSAE, je suis entré à l'INSEE, où j'ai occupé des fonctions de chercheur et enseignant, mais aussi de prévisionniste. J'ai rejoint le groupe HEC en septembre 2005, au département d'économie et de finance. J'y enseigne principalement la finance d'entreprise.
Depuis ma thèse, je m'intéresse à l'organisation de l'entreprise. Pourquoi dans les entreprises modernes les hiérarchies sont-elles plus plates? Pourquoi les tâches sont-elles en général moins bien définies? Pourquoi a-t-on donné davantage d'autonomie aux salariés ? Pourquoi la montée de la sous-traitance? Progressivement, ma recherche s'est orientée vers les déterminants financiers de l'organisation du travail: en quoi une entreprise appartenant à un fonds d'investissement est-elle organisée différemment d'une entreprise familiale? En quoi la pression actionnariale modifie-t-elle la gouvernance de l'entreprise ?
Le Hedge Fund Center a pour mission d'encourager la réflexion et la diffusion du savoir sur ce segment relativement nouveau de l'industrie financière. Il fait partie d'un réseau de plusieurs centres financés par le BNP Paribas, avec un hébergé par la London Business School et l'autre à Singapore Management University. Le centre s'intéresse tout particulièrement à la révolution organisationnelle que constituent les hedge funds dans le paysage traditionnel de la gestion d'actifs. Un peu comme les biotechs dans l’industrie pharmaceutique, ils concentrent, dans des structures efficaces et flexibles, les talents nécessaires à une constante innovation financière. Comme les autres entreprises de l’économie, ces sociétés de gestion se créent, innovent, se font concurrence et meurent. Nous devons approfondir notre réflexion sur leur organisation et leur stratégie.
Le centre organise également des sessions de formation continue à destination des professionnels de la finance, dont la première aura lieu au printemps de 2009.
Finalement, je crois nécessaire de noter que c'est un centre académique, c'est à dire que notre sponsor s'est engagé à n'avoir aucun droit de regard sur l'enseignement que nous dispensons, ni sur le contenu de la recherche que nous finançons.
Le cours donnera la formation de base nécessaire à mieux comprendre les spécificités de ce secteur. Nous commencerons par le décrire: quelles sont les stratégies employées, qu'est ce qui distingue les hedge funds des autres sociétés de gestion? Ensuite, nous prendrons le point de vue de l'investisseur qui veut investir dans ces véhicules. Nous nous poserons la question de l'évaluation de leur performance, ainsi que celle des risques qui y sont associés. Pour finir, nous parlerons de problématiques moins financière, et plus stratégiques. Quel type de contrat signer avec un hedge fund? Quel modèle préférer entre "fonds de fonds" et "fonds multi-stratégies"? Quel est le futur des hedge funds entre stratégie de niche et production de masse? Que penser des nouveaux produits tels que les 130/30, ou les "réplicants"?
Ce cours bénéficiera d'un double point de vue: celui d'un enseignant-chercheur (moi) et celui d'un professeur de finance (aux universités de Chicago et de NYU) devenu gestionnaire de hedge fund (Augustin). Les étudiants pourront donc bénéficier à la fois d'un contenu académique solide et rigoureux, et d'une expérience concrète.