Les entreprises américaines trustent le podium du HEC Paris-Dow Jones Large Buyout Performance Ranking 2023

• Les trois premières entreprises sont américaines, de même que 85 % du Top 20
• Établi par le professeur Oliver Gottschalg de HEC Paris, ce nouveau classement montre également la résilience des fonds d’investissement en logiciels, parmi lesquels Hg et Thoma Bravo

L’école de commerce HEC Paris, en collaboration avec Dow Jones, vient de publier son classement 2023 Large Buyout Performance, qui révèle la stabilité des sociétés de capital-risque dans un contexte de taux d’intérêt élevés. Les premières places reviennent aux trois mêmes fonds américains que l’an dernier : TA Associates, Veritas Capital, et Francisco Partners. Ce podium souligne la suprématie des Américains, qui occupent 85 % des places du Top 20.

Ce classement, établi par Oliver Gottschalg, professeur de stratégie à HEC Paris et titulaire de la chaire Antin IP « Private Equity and Infrastructure », a analysé les performances de 101 sociétés ayant levé plus de 1 600 milliards de dollars sur la base de 352 véhicules financiers entre 2010 et 2019. Il répond à la question suivante : « Quelles entreprises ont généré les meilleures performances pour les investisseurs ces dernières années ? », et s’appuie sur les données de performances de l’ensemble des fonds de rachat gérés par une même société de capital-risque, agrégées selon une méthodologie inédite exclusive afin d’obtenir une note de performance globale.

Classement mondial 2023 : 20 meilleures sociétés de capital-risque sur la base de tous les fonds de rachat

La stabilité des premiers du classement de cette année montre la résilience des grandes sociétés de capital-risque malgré les récentes turbulences dans l’économie mondiale. Les taux d’intérêt ont atteint un niveau record depuis 23 ans : entre 5,25 % et 5,5 % aux États-Unis, tandis qu’au Royaume-Uni le taux directeur est monté à 5,25 %.

Ce classement témoigne également de la résilience des fonds d’investissement en logiciels, parmi lesquels Hg et Thoma Bravo, qui ont réussi à avancer et à prospérer dans le secteur. « Leur réussite montre qu’ils sont capables de comprendre et de tirer profit des opportunités présentées par les fonds d’investissement en logiciels, d’où leurs excellentes performances », souligne O. Gottschalg. Il cite, entre autres opportunités dans ce secteur, l’essor des logiciels basés sur l’IA et du cloud computing, la plupart des entreprises ayant désormais recours à des services en ligne pour sauvegarder et stocker leur réseau.

Enfin, Oliver Gottschalg constate que le classement illustre la variété des voies possibles pour intégrer le Top 10.

« La stratégie active de croissance par acquisitions de Waterland lui offre une place unique, rappelant l’importance des acquisitions stratégiques pour renforcer son portefeuille. D’un autre côté, CD&R se démarque en se concentrant sur l’utilisation de capital transformationnel, particulièrement en dehors du domaine des logiciels », explique-t-il.