Les banques ont-elles externalisé la fragilité financière ? Les banques ont-elles externalisé la fragilité financière ?

Lorsque les marchés du crédit se grippent en période de crise, la plupart des gens continuent de blâmer les banques. Mais de nouvelles recherches suggèrent que le recul le plus important pourrait provenir d’acteurs non bancaires, comme le marché des prêts syndiqués. Ceux-ci ont connu une croissance rapide mais restent fragiles, réduisant plus fortement leurs prêts en période de stress — avec des conséquences négatives sur l’emploi. Ce déplacement pourrait transformer notre manière de penser les crises, l’emploi et la résilience financière.

26 mars 2026

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L’essentiel

Les institutions non bancaires sont les principaux moteurs de la contraction d'un crédit en période de crise
Le crédit non bancaire est beaucoup plus cyclique (et fragile)
La contraction du crédit non bancaire a des conséquences économiques réelles majeures

Quirin Fleckenstein est titulaire d’un doctorat (Ph.D.) en finance de la Stern School of Business de l’Université de New York, ainsi que d’un Master en management de l’Université de Mannheim. Ses recherches portent sur la macro-finance, l’intermédiation financière et la finance d’entreprise, avec un...